Hechos sobresalientes en el segundo trimestre 2017
• Vitro presentó nuevamente resultados sólidos para el segundo trimestre de 2017 debido principalmente a la integración de las adquisiciones recientes en el sector Vidrio Plano de los negocios Vitro Flat Glass “VFG” (antes PPG Flat Glass Division), y Vitro Automotive (antes PGW Original Equipment Unit “OEM”), aunado a un sólido crecimiento orgánico en los negocios automotriz y construcción de la división de Vidrio Plano.
• Las ventas netas consolidadas se incrementaron 145.6 por ciento, año contra año, durante el segundo trimestre de 2017 a dólares americanos (“US$”) 561 millones. El desempeño favorable fue derivado de un crecimiento de 206.0 por ciento, año contra año, a US$504 millones en las ventas de la división Vidrio Plano. Las ventas de la división de Envases disminuyeron 8.5 por ciento año contra año a US$56 millones principalmente por efectos en la mezcla y la poca demanda de nuestros productos del negocio de maquinaria y equipo (“FAMA”). Medido en pesos Mexicanos (MX$), las ventas consolidadas netas incrementaron un 152.9 por ciento año contra año a MX$10,410 millones.
• El UAFIR Flujo aumentó 95.3 por ciento año contra año a US$105 millones durante el segundo trimestre de 2017. El resultado favorable se debió principalmente al incremento de 142.7 por ciento a US$96 millones en el UAFIR Flujo de la división Vidrio Plano. El incremento fue contrarrestado parcialmente por una reducción de 13.5 por ciento año contra año en el UAFIR Flujo de la división de Envases a US$14 millones, el cual tuvo un impacto negativo derivado de la mezcla de productos y la débil demanda en nuestros productos de FAMA. En pesos mexicanos, el UAFIR Flujo consolidado del trimestre se incrementó 100.8 por ciento% año contra año a MX$1,947 millones.
Refiriéndose al desempeño y las perspectivas de Vitro, Adrián Sada Cueva, director general Ejecutivo, comentó: “Una vez más me complace presentarles un sólido crecimiento durante el segundo trimestre. A pesar de la incertidumbre experimentada en los mercados durante los primeros meses del año, nuestras ventas consolidadas medidas en dólares aumentaron 146 por ciento derivado del buen desempeño en la división Vidrio Plano cuyos ingresos incrementaron 206 por ciento soportados por el buen desempeño de nuestros negocios recientemente integrados, así como por la entrada de nuevas plataformas de equipo original y de un crecimiento orgánico en nuestro negocio de productos químicos.”
Sada también comentó: “Con la exitosa integración de nuestros nuevos negocios de Arquitectónico y Automotriz, Vitro mejora su cobertura geográfica, amplía sus capacidades de Investigación y Desarrollo, y sienta bases sólidas para el futuro crecimiento de nuestro negocio en dichos segmentos.”
Al comentar sobre los resultados y el balance general, el C.P. Claudio Del Valle Cabello, director general de Administración y Finanzas, señaló: “Los resultados de este segundo trimestre, refrendan el compromiso de Vitro de mantener un perfil conservador de deuda, una sana generación de flujo de efectivo y un sólido balance. La Compañía cerró el trimestre con $174 millones de dólares en efectivo y equivalentes. El UAFIR Flujo de la empresa continuó con un fuerte crecimiento de 95.3 por ciento a $105 millones de dólares producto de las compras estratégicas de los nuevos negocios y el crecimiento orgánico en nuestros principales negocios ya existentes. Dichos resultados, arrojan una sana razón de deuda neta a UAFIR Flujo de 1.3 veces usando resultados proforma.”
Desde inicios del cuarto trimestre de 2016 los resultados de la Compañía incluyen los resultados financieros de los negocios de vidrio plano de PPG adquiridos en Estados Unidos y Canadá. Adicionalmente, los resultados financieros del segundo trimestre de 2017 incluyen las operaciones de Vitro Automotive la unidad de negocio cuya compra fue concretada el 1º de marzo de 2017.
Estos negocios forman parte de la división Vidrio Plano de Vitro. Asimismo, la división Vidrio Plano incluye los negocios de vidrio Automotriz Original (OEM) y Repuesto y vidrio Arquitectónico, así como el negocio de Productos Químicos.
El negocio de Envases de Vidrio se compone de los negocios asociados con el segmento de Cosméticos, Fragancias y Farmacéuticos (“CFT”), la participación accionaria en la empresa conjunta Comegua, contabilizado según el método de participación patrimonial, en América Central, y el negocio de FAMA.
Ventas consolidadas
Las ventas netas consolidadas aumentaron 145.6% año contra año a US$561 millones en el 2T’17, de USD$228 millones en el 2T’16 derivado de un buen desempeño en la división de Vidrio Plano reflejando un saludable crecimiento orgánico y las recientes adquisiciones estratégicas. Medido en MX$, las ventas incrementaron 152.9 por ciento a MX$10,410 millones durante el segundo trimestre. El tipo de cambio del peso mexicano contra el dólar americano se depreció 3.1% año contra año (promedio trimestral) durante 2T’17 resultando en impactos favorables debido a la alta proporción de ingresos denominados en dólares.
Las ventas de Vidrio Plano se incrementaron 206 por ciento año contra año a US$504 millones en el segundo trimestre de 2017, de US$165 millones en el mismo periodo del 2016. El negocio Automotriz OEM (excluyendo las unidades recientemente adquiridas), reportó incremento en volúmenes y una mejor mezcla en productos en términos de dólares. El desempeño de la división Vidrio Plano también se benefició de un incremento en volúmenes del negocio de Productos Químicos.
Las ventas de Envases disminuyeron 8.5% año contra año a US$56 millones en el 2T’17 debido a una combinación de resultados entre el negocio de FAMA con una baja por mezcla de productos que fue parcialmente compensado con un incremento en ventas en el mercado perfumero para el resto del mundo.
UAFIR y UAFIR Flujo
El UAFIR consolidado se incrementó 70.7 por ciento a US$73 millones en 2T’17 debido a una combinación entre volumen y mejor mezcla de productos. El UAFIR Flujo consolidado aumentó 95.3 por ciento a US$105 millones durante el trimestre con un margen de 18.7 por ciento. El margen UAFIR Flujo disminuyó contra el mismo periodo del año anterior como resultado de la incorporación de nuevos negocios producto de las adquisiciones recientes.
El UAFIR y UAFIR Flujo se incrementaron año contra año derivado principalmente de las adquisiciones recientes de VFG y Vitro Automotive, así como por crecimiento en las unidades de México de vidrio Arquitectónico, vidrio Automotriz y el negocio de Productos Químicos. Asimismo, la mezcla de producto tanto en vidrio Arquitectónico como en vidrio Automotriz OEM continuó su mejora derivada de mejores ventas en productos con mayor valor agregado y la entrada de nuevas plataformas. La Compañía continuó su proceso de incorporación de iniciativas de eficiencia que incluyen una mejor distribución geográfica de la producción para atender clientes de forma más rápida con menores gastos de transporte, así como de hacer uso más eficiente de las instalaciones de vidrio flotado. El UAFIR de Vidrio Plano aumentó un 118 por ciento año contra año durante el segundo trimestre del 2017 a US$68 millones.
Asimismo, el UAFIR Flujo aumentó a US$96 millones, equivalente a un crecimiento de 143 por ciento año contra año durante el segundo trimestre del 2017 de US$40 millones. Los incrementos fueron derivados de las adquisiciones recientes, así como de un mejor desempeño en Automotriz OEM y vidrio Arquitectónico.
El UAFIR de Envases disminuyó un 17 por ciento año contra año a US$11 millones en el 2T’17. UAFIR Flujo disminuyó 14 por ciento año contra año durante el segundo trimestre de 2017 a US$14 millones, de US$16 millones en el mismo periodo del año anterior. La reducción se atribuye a un efecto de mezcla de productos en las ventas de moldes, refacciones, maquinaria y equipo registradas en FAMA en lo que va del año comparado contra el mismo periodo del año anterior.
Costo Financiero Neto
En el 2T'17 Vitro reportó un Costo Financiero Neto de US$4 millones, comparado al Producto Financiero Neto US$23 millones reportado durante 2T’16, esto debido principalmente a que la Compañía obtuvo una menor ganancia cambiaria de US$6 millones en 2T’17, contra US$21 millones al mismo periodo del año anterior, y a un mayor gasto por intereses de US$9 millones correspondiente a los financiamientos derivados de las recientes adquisiciones.
Utilidad Neta Consolidada
La Compañía reportó una Utilidad Neta consolidada de US$45 millones durante el segundo trimestre del 2017, con un UAFIR de US$73 millones, Costo Financiero Neto de US$4 millones y US$25 millones de impuestos.
Durante el 2T'17 Vitro reportó un Impuesto sobre la Renta total de US$25 millones, comparado con US$24 millones en 2T'16; el cual representó una tasa efectiva del 36 y 35 por ciento, respectivamente para cada periodo.
Situación Financiera Consolidada
Al 30 de junio del 2017, la Compañía tenía un saldo de efectivo y equivalentes por US$174 millones, comparado con un saldo de US$189 millones al periodo anterior. El cambio en el saldo de efectivo y equivalentes se debe principalmente a inversiones de capital, pago de dividendos, contrarrestado con flujo generado por la operación, entre otros. El total de deuda al cierre del trimestre fue de US$749 millones correspondiente en su mayoría a deuda de largo plazo asociada con las dos adquisiciones recientes denominada en dólares americanos, con un periodo de gracia de 3 años en la amortización de principal y una vida final de 7 años resultando en una vida promedio de 5.5 años. La razón de deuda a UAFIR Flujo (últimos 12 meses) fue de 2.2x al cierre del segundo trimestre del 2017, con una deuda neta a UAFIR Flujo de 1.7x. Por otra parte, si tomamos en cuenta los resultados proforma con las recientes adquisiciones, por los últimos doce meses, la razon de aplancamiento Deuda Neta a Uafir Flujo fue de 1.3x veces para el 2T’2017.
Flujo de efectivo
En 2T'17 la Compañía reportó un Flujo de Efectivo Neto negativo de US$17 millones, en comparación con un negativo de US$15 millones en 2T'16. La diferencia en generación de flujo se explica principalmente por un mayor UAFIR Flujo, una menor inversión de capital de trabajo de US$10 millones en el periodo, contra US$14 millones reportados en el 2T’16 todo esto disminuido por una mayor inversión en activo fijo de US$41 millones, versus los US$21 millones invertidos en el mismo periodo del año anterior; un mayor pago de intereses US$9 millones contra US$2 millones en 2T’2016, mayores impuestos pagados y un mayor pago de dividendos en el periodo actual.
Inversión en Activo Fijo: El total de inversiones de capital durante el 2T'17 fue de US$41 millones. Los fondos se asignaron principalmente en los siguientes rubros: US$16 millones para el mercado arquitectónico relacionado entre otras inversiones importantes con el “coater” ubicado en una de nuestras plantas en Estados Unidos de América, US$ 14 millones para el mercado automotriz distribuidos entre la ampliación de capacidad de nuestras planta de repuesto en México e inversiones en nuestras nuevas adquisiciones en Estados Unidos de América, US$4 millones para el mercado perfumero y medicinal, US$3 millones para la expansión de capacidad en el mercado de maquinaria y equipo en nuestras plantas de la ciudades de Monterrey y Toluca en México; entre otras.